广源优配基金圈“现金奶牛”新物种来了！这次是“场外版”

　　国内首批跟踪“沪深300自由现金流指数”的ETF联接基金，今日鸣枪开售广源优配，燃起了下半年基金发行市场的“第一把火”。

　　基金公告显示，今日（7月1日），继300现金流ETF（562080）之后，ETF头部基金公司——华宝基金继续布局，正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）。300现金流ETF及其联接基金聚焦大盘蓝筹“现金牛”，是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的场内及场外基金。

　　这是“自由现金流”策略投资在A股市场升温的又一表征。自由现金流被称为“企业命脉”、“红利之源”。“自由现金流”策略基金，顾名思义，就是把一堆自由现金流充沛的上市公司股票筛选、打包在一起，形成一只基金。这样的一只“自由现金流”策略基金，有着盈利质量高、潜在股东回报高、估值低等优质特性。

　　“现金奶牛”投资热再升温

　　“价值投资大师”巴菲特强调，自由现金流是衡量企业价值的终极指标，因为它反映了企业真实的盈利能力和可分配给股东的现金。巴菲特长期重仓的可口可乐、美国运通等公司，均以稳定的自由现金流著称。无论是巴菲特的“护城河”理论，还是他的好搭档——芒格的“现金奶牛”偏好，均围绕“自由现金流”这一重要指标展开。

　　“成长股投资教父”费雪，同样十分重视企业的现金流质量。他认为，即使高成长企业广源优配，也必须具备将利润转化为自由现金流的能力，否则其增长可能仅是“账面游戏”。

　　无论是价投大师，还是成长股投资教父，无不重视“自由现金流”这一核心指标。“自由现金流”是企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可自由支配的“真金白银”。

　　一般情况下，“高自由现金流”意味着公司的盈利质量更高、公司估值水平更低，充沛的自由现金流可以用于分红或回购股票，这将直接或间接提升股东回报。此外，高自由现金流的公司，也更勇于投资未来，开拓新业务。

　　目前，公募基金持续加大在“自由现金流”策略上的产品布局力度，现金流策略ETF及其联接基金，正成为基金投资新宠。

　　“现金牛”加持：在沪深300里做“超额”

　　今日（7月1日）广源优配，继300现金流ETF（562080）之后，ETF头部基金公司——华宝基金继续布局，正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）。此前，300现金流ETF（562080）已于2025.4.15在上海证券交易所上市交易，且上市至今的表现颇为稳健。

　　值得一提的是，300现金流ETF（562080）及其联接基金（A类：024367 ；C类：024368）是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的场内及场外基金。

　　沪深300自由现金流指数（简称：300现金流；代码：932366.CSI）是从沪深300指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本。也就是说，“300现金流”是在沪深300核心资产中臻选“现金奶牛”公司，聚焦大盘蓝筹。据中证指数公司数据统计，在行业分布上，该指数完全剔除金融、地产行业，前五大行业——石油石化、煤炭、通信、电力设备与新能源、家电的权重合计达59%（时间截至2025.5.31）。

　　沪深300插上了“自由现金流”的翅膀，也实实在在跑出了超额收益。据Wind数据统计，自2017年以来截至2025年5月31日，300现金流全收益指数累计收益为194.87%，年化收益率为14.17%，大幅跑赢沪深300、沪深300红利以及300红利低波指数。

　　300现金流与沪深300、300红利、300红利低波业绩表现对比

　　能攻，也善守。同样据Wind数据统计，与沪深300红利策略指数相比，2017年以来截至2025年5月31日，300现金流全收益指数的夏普比率显著更高，风险收益比突出。与同策略指数相比，2017年以来，300现金流全收益指数的年化波动率及最大回撤均较低，彰显其防御属性。

　　“现金为王”时代或已到来

　　当前，全球经济不确定性上升，国内经济转向高质量发展，利率长期趋势下行等多重背景交织，“现金为王”时代或已到来，“现金奶牛”公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，配置价值突出。

　　“300现金流指数”与科技、红利类资产相关性较低，可以有效分散投资组合风险。投资者在配置成长型权益资产的同时，搭配高现金流资产能够有效地降低组合波动，提升投资体验。

　　在行业筛选上，“300现金流指数”完全剔除了金融、地产行业，严选纯粹的高现金流核心资产。因此，该指数也更加适合偏好核心资产，但又想规避金融、地产的投资者。

　　今日（7月1日），“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）重磅开售，将与300现金流ETF（562080）一道，分别为场外、场内投资者提供一键投资A股大盘蓝筹“现金牛”的新一代价值投资利器，值得重点关注。

　　风险提示：华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的目标ETF为华宝沪深300自由现金流ETF，华宝沪深300自由现金流ETF（场内简称：300现金流ETF）、华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的标的指数为沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。上述基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的华宝沪深300自由现金流ETF（场内简称：300现金流ETF）、华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。

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